Hemos estado asistiendo a un escenario alcista de las Bolsas en el que diría que principalmente han subido índices como el Dax subiendo por encima de 15000 después de muchos años, S&P ni se han enterado de los 4000, muchos activos denominados o asociados con la recuperación o value también se vé buen comportamiento y por contra, activos que fueron los que han anticipado estas subidas como la Biotecnología o el Growth han caído por norma general, también metales como el oro han estado y están unos meses cayendo desde los últimos meses sin cambiar a día de hoy potencial de largo plazo. La cuestión que creo se analizó hace tiempo y el mercado ha confirmado es que se sube de nivel posteriormente a una fuerte caída del S&P de un -35% y recuperación nivel previo a la caída y esto, estadísticamente jamás ha sido un techo y sí ha desembocado en etapas de retornos positivos en una media de 5 años, recortes por supuesto que los hay y si se cae más o menos fuerte ya dejo a los sensacionalistas de los mercados que metan miedo a la gente al igual que euforia cuando algo sube, ahora están todos liados con las criptos y estamos más tranquilos.
El mercado, o más bien el funcionamiento intenso de noticias, de modas, de efectos sorpresa no se va a detener, si deja de ser el virus, ojalá porque ya va siendo hora, vendrá otra cuestión, es siempre así y los activos se mueven con tendencias mensuales a lp y a cp con el timing tengan en diario, algunas veces esa pérdida de timing en diario será oportunidad en mensual y otras el resultado será que giren una tendencia mensual, imposible saberlo, imposible todos los activos de un portafolio hagan lo que pensamos pero lo importante será qué estrategia o análisis de lp hagamos, en ese no hay que equivocarse y como podemos hacerlo, toca modular exposiciones siempre, estar en los activos adecuados, consolidar de vez en cuando, hacer si es necesario limpieza a final de año o de algo deje de ser interesante, y siempre tener liquidez, es mi opinión al igual que jamás apalancarse siempre hablando en términos o desde un enfoque de inversión de una cartera o de un patrimonio. El tema especulación, trading, puede tener un enfoque operativo distinto, paralelo a este, complementario, pero es un tema que dejo a otros porque en mi caso no es la base en la que fundamento el rendimiento global de mi cartera.
¿Qué hará a partir de ahora el mercado? El S&P es un índice bastante noble y no tendrá mucho sentido que suba y suba si el bpa no lo hace o lo hace a menor velocidad que el índice pero diría es muy probable que ha dejado atrás claramente esa franja de 3500/3750 y se ha metido en un nuevo cuadrante pero esos 4000 no son excesivamente sólidos como los niveles comentados en los que rompe un lateral de 2018/2020 al alza con amagos alcistas y bajistas incluidos, esto es también muy importante porque cuando se produce da más seguridad al movimiento presente. Se ha producido un aumento brutal de liquidez, tenemos unos tipos o unas condiciones de financiación muy favorables y llega un punto que igual hasta bonos y rv correlacionan.
La volatilidad ha bajado notablemente abriendo la posibilidad de que se entra en una fase de relativa calma en términos de volatilidad y que no haría más que confirmar esa subida de niveles, incluso el value, y a preparar la próxima caída y subida exponencial de la volatilidad, pero perfectamente pueden pasar años hasta ver otro efecto similar al 2020 que ocurrió de manera repentina y violenta. La actual y extensa utilización de los gráficos por parte de la gran mayoría de los inversores obliga para pillarnos a todos a hacerlo de manera violenta, si lo hacen muy despacio, daría tiempo a salirse, meterse corto, de todo, pueden ser los nuevos tiempos....
El value es el activo más sufre en la recesiones porque están ligados sus resultados a que el ciclo económico vaya como toca, la mínima crisis, cualquier contrariedad, flojean y no sostienen una tendencia fuerte alcista, siempre van detrás y se pueden comportar mejor que el growth en algún tramo pero tampoco es mala opción tener algo de él en una cartera buscando equilibrio tener una media de valoraciones menor a sólo el growth que normalmente son muy altas por que crecen mucho más también sus ingresos y beneficios, pero value USA, no value Ibex, no creo sea necesario decir que el value alcista está en USA, y va en rendimiento por detrás del Growth.
La primera "potencia" bursátil y económica, porque superan a muchos Países que no pintan absolutamente nada ni sus PIB, ni sus datos de empleo ni sus problemas en el mercado, es la megacapitalización y alta capitalización USA y dentro de ella la tecnológica, están fuertes en sus tendencias y en sus balances, siempre van un poco por delante pero siguen creciendo, no es comparable esta situación a la del 2000 donde era un verdadero pufo todo, ahora hay casos de pufos pero Apple, Microsoft,Amazon, Google, Facebook, no paran de presentar resultados mejores que los anteriores elevando su nivel de ingresos.
Los sectores que en esta etapa han recortado en contra de otros activos, nube, inteligencia artificial, renovables, blockchain (tecnología que no criptos) todo activo relacionado su modelo de negocio a la digitalización/streaming, etc tiene unas previsiones de crecimiento muy altas hasta 2025/2030 y son los que mayores incrementos de ingresos irán presentando trimestralmente, habrán excepciones pero no va a subir un activo a lo bestia subiendo sus ingresos un 4-5% de un año para otro. Han demostrado que en una intensa recesión pueden sobrevivir y seguir creciendo porque alguien, esto es triste, puede quedarse sin trabajo pero jugar en su casa con el móvil o deja de salir un finde para tener Netflix.
No es posible o conveniente tener toda una cartera enfocada a lo mismo porque esos sectores podrían sufrir también algún día una crisis tecnológica, esa llegará un día...pero en USA, S&P y Nasdaq cualquier fuerte caída, que implique giro o no mensual, a largo plazo es siempre oportunidad, siempre. Esto no es cabezonería porque sí, o ser siempre alcista, o no fijarse en criterios de profundidad de mercado, crecimientos de los bpa, de ver evolución balance de una Empresa, siimplemente echen un vistazo a estos índices en sus históricos 50-80 años e incluso en una caída de un -80%, caso que se puede producir antes del fin de la especie humana o de lo que sea, pero hasta ese margen que para mí es imposible, lo tengo en cuenta, y que les cojan con liquidez. Reflexionen que pasará luego, esos sí, si se supera el susto y se puede vivir para contarlo.
Quiero decir con esto, y es mi estrategia o planteamiento de largo plazo que fui iniciando a finales del año pasado en mi cartera que ciertos sectores, activos, índices, seguirán tirando del mercado y no otros porque no van a crecer más de un 10% de un año a otro o no se van a invertir en ellos unas enormes cantidades de dinero como consecuencia de la evolución tecnológica social, por ejemplo el comercio electrónico o las fintech.
Los fondos o el planteamiento de la gestora ARK han sufrido fuertes caídas estas semanas pero que se analice lo han subido antes, pienso que implican un acierto de su gestora a la hora de detectar con acierto Empresas/ Sectores con fuerte proyección de crecimiento. No digo se deba hacer lo mismo o invertir igual porque en mi caso no puedo permitir una caída de más de un -30% del global estando los índices alcistas pero para mí es una referencia sus opiniones y una parte de mi cartera es de ese perfil de activos, entre otros motivos porque en gran porcentaje de opiniones aciertan.
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