Mercado: El proceso alcista continúa

 

 Si vamos analizando las etapas de la evolución de los patrones técnicos, diría que estamos en la penúltima y es la de la probabilidad de un retroceso sobre la zona de niveles perforados.. Esto no debería ser en absoluto motivo ni de salirse, de ponerse corto, de ponerse nervioso, es de lo más normal si se produce y en la lista de los deberes hechos deberíamos haberlo tenido en cuenta.

No existe un criterio aislado que pueda otorgar la confirmación absoluta a un movimiento, siempre hablaremos de probabilidades pero en el caso de algunos índices americanos tenemos la ventaja los "siempre alcistas" de que aunque tuviéramos algun día que atravesar una caída bestial, una correcta gestión de riesgo implicaría una oportunidad enorme de compras, en cambio un siempre bajista que no corte nunca su posición es barrida por completo su posición y en el caso de ganar en esa caída no llega ni de lejos a la cuenta del alcista..

Llegar a esta situación diría que un poco psicológica de enfrentarse al miedo del mercado ante una caída o amenaza de ella es un trabajo personal de cada uno y que le ayudará enormemente la valoración de su exposición que realice en cada momento y la monitorización de su inversión.

Hay que tener muy claro que la caída de marzo de 2020 es clave para analizar las probabilidades que tenemos a partir de que los niveles previos se recuperan porque estadísticamente existen altas probabilidades de que estamos iniciando un tramo alcista sostenido y se dejan atrás niveles de lateralización. Si va a largo plazo, debe hacer un esfuerzo para aislarse de todo el ruido puede aparecer al más mínimo recorte porque entra en la parte de un proceso de meses y en este caso puede ser el penúltimo paso.

Va a ser vital que cualquier análisis de probabilidad alcista estemos situados en los activos correctos, imposible estar en todos y que alguno no resulte fallido pero debe ser la columna principal de la inversión de largo plazo, en caso contrario, las posibles subidas no las reflejará la cartera...

El par renta variable bonos nos muestra una probabilidad de fuerza en la renta variable pero es que vamos a llegar, o podríamos hacerlo, a un punto que quizás debamos de dejar de ver ese par para evaluar fuerzas y quizás quien sabe si deberemos estar atentos a otros..pero a día de hoy entiendo se debe seguir revisando. Estamos ante un momento en el que también es clave la capacidad de adaptación del inversor y la visión de futuro para seleccionar aquellos sectore pueden tener fuertes crecimientos los próximos años.

Para tratar de exponer el punto donde creo estamos, esa posible penúltima etapa a la que hago referencia veo en el sector small USA growth posiblemente el mejor ejemplo, otros en cambio están más atrasados y un recorte igual es asumido o interpretado como que no rompen resistencias pero es sólo que van más retrasados o carecen de fuerza. No digo haya que estar sólo en este sector, digo que el patrón técnico me sirve para resumir mi opinión del contexto actual.

 No hace falta ser un lince para ver las probabilidades, las similitudes, los puntos de equivalencia y los márgenes pero hay quien o esto jamás es capaz de verlo o simplemente sus intereses pueden ser otros o en el peor de los casos, ambas opciones.

En mi caso siempre me oiran hablar de probabilidades, podría afirmar con rotundidad un movimiento, exponer de manera más llamativa una posición para tener más "audiencia" pero no es en absoluto mi interés y en todos los años que llevo en esto si algo no he perdido al mercado es el respeto y valorar siempre la probabilidad de que haga lo contrario a lo que pienso, de ahí que siempre guarde liquidez en mi cartera y de que jamás pueda recomendar hacer algo a alguien, comparto mi opinión y cada uno debe filtrar informaciones y tomar sus propias decisiones.

Por otro lado, no hago en absoluto caso de análisis afirman con rotundidad un movimiento, el que sea y menos a las operativas basadas en especulaciones y rumores tan de moda estos últimos días..Si alguien consigue rascar un poco en un momento de gran volatilidad perfecto, yo desde luego no baso en ese estilo mis operativas pero no voy a criticar a quien las haga, yo trato de avisar de que se exponen a un enorme riesgo.

Ahora mismo, volviendo a lo que interesa, un margen de un -10% de media es absolutamente normal incluso en activos fuertes, entraría dentro de esa pauta de largo plazo pero tampoco es una norma deba hacerlo ahora en febrero, es una probabilidad que puede presentarse.. o no.

 

Opinión sobre los "GameStops"

 

 Este inicio de año se asiste a una avalancha de emociones y como novedad estamos viendo casos jamás vistos de operativas creadas desde la más absoluta manipulación de los mercados como es el famoso caso de GameStop añadiendo que cuando un Fondo bajista coge por banda a una Empresa y la destroza bajando también considero es una manipulación pero lo cuestionable no son las herramientas en sí sino la utilización de las mismas en algunos casos. Si pienso que un Fondo hace una mala práctica no significa esté en contra de la herramienta bajista que yo mismo podría utilizar como cobertura, o alguien tenga unas acciones y quiera ir a largo puede también cubrirse si lo desea.

Este tipo de manipulación, muy concreta y muy estudiada, puede llegar dónde sea pero al final termina donde empezó, es decir entre 4 y 18$ porque no hay una base detrás de nada. Entrar en estas dinámicas implica o bien ser muy experimentado y aprovechar el momento o perder un -90% en caso de entrar y mantener .

 

Todos estos eventos pienso serán pasajeros, nadie debería pensar que este tipo de operativas van a quedarse y va a ser de modo alguno o de manera habitual una práctica en la que cualquier pequeño inversor se haga rico en una semana y no digamos en varios años. En estas cosas sí es posible que los que realmente conocen el entramado logren hacerse con enormes cantidades de dinero en un poco tiempo pero miles de minoristas que entren en ese juego se pueden ver afectados en algún momento por infinidad de posibles motivos o hacer 20 exitosas y 1, la de la confianza y codicia tirar abajo las 21. Al final, no es un tema de los grandes y los pequeños, son los grandes y quizás los mismos grandes disfrazados de pequeños y que realizan una maniobra para tumbar a otro de los grandes.

Participar en algún tipo de red social, en lo que debo decir, soy un novato, por una lado me está aportando una valiosa información compartida a nivel de valores, formas de operar, etc, diría que estoy aprendiendo en unos meses lo que quizás antes en unos años porque el acceso a compartir opiniones o selección de activos ya no de gente muy buena a nivel nacional, sino a nivel global donde hay verdaderos cracks, no vendehumos, porque el criterio que muestran tiene una coherencia, pero por otro lado tengo que estar viendo los vaivenes extremos emocionales de muchos que según va el mercado se sitúan en la más absoluta euforia y cuando vienen al revés se hunden...

Considero que lo más importante es llevar a cabo un enfoque coherente, lógico, objetivos y plazos lógicos, valorar potenciales recorridos a la baja, al alza, situarse diversificando en activos consideremos pueden tener potencial apoyado por un lado del AT y por otro de cuestiones como qué sector pertenece, qué están ganando, que expectativas podemos tener en unos años,etc..

Estos planteamientos para activos de medio o largo plazo, realizados incluso correctamente no nos sitúan fuera de riesgo, no son inmunes a unas caídas, o a equivocaciones pero son los que pienso son adecuados.

Las operativas que buscan swing y que de la mano de algunos me parece muy interesante porque buscan momento, controlan riesgo, y lo que venga ya veremos, las veo válidas y viables pero todo lo que estos días vemos se sale de madre puede dar lugar a muchos problemas.. 

Van a terminar interviniendo de algún modo las operativas extremas que pueden dar lugar a desestabilizar el mercado.

Por lo tanto, opino que hay que buscar la manera coherente, realista, a la hora de abordar una inversión desde distintas técnicas y si da la casualidad de que algo llevamos en cartera nos coge esta situación no vamos a hacerle ascos, ojalá se fijen en alguna tengo en cartera para vender nada más abrir mercado pero de ahí a andar buscando ese modo de operar en valores calientes es distinto.

Dicho esto, que es una opinión de alguien posiblemente muy aburrido y conservador, cada cuál verá qué decisiones tomar pero puede en algún caso terminar como la famosa "ruleta rusa"...

Nasdaq : ¿ recuerdan lo de los alejamientos del precio sobre las medias móviles ?

 

 Asistimos a un verdadero movimiento alcista y si bien es cierto que se pueden leer todo tipo de opiniones es posible deberíamos hacer un esfuerzo de o bien no contagiarnos de la fuerte confianza de algunos que están saltando todas las tardes y no hacer caso a otros que no paran de decir que esto va a caer, va a caer..... No implica no aprovechar el momento pero sí ir tratando de anticipar un posible escenario más adelante de alguna caída o descarga.

Es posible que por mi perfil algo conservador que persigue baja volatilidad y rendimientos constantes todos los años pueda hacerme perder grandes recorridos en algunos activos no en el tramo sino en el % de ganancia respecto al global pero al trabajar sin stop considero debo de ajustar exposiciones muchas veces a la vez que realizo consolidaciones. Igual más adelante cambio, modifico o intento optimizar este tipo de operativa..

El contexto para mí es claramente alcista próximos años y va a estar muy concentrado en sectores de fuerte crecimiento, ahora bien, los activos a nivel técnico se van a comportar como siempre en mayor o menor medida y por tanto, quien piense que el mercado no va a recortar en algún momento se equivoca y el que por miedo pretende quedarse fuera esperando el recorte puede ser que se pierda buena parte de una subida y total entrar en el mismo nivel que ahora pero en un recorte con el consiguiente riesgo de que no se respete el nivel...

Para mí la zona actual de aceleración es similar a la creada en 1996 y que desembocó en aquel caso en una burbuja. La situación opino no es la misma porque las Empresas crecen y ganan dinero aunque la situación es algo especial al haber una inyección de liquidez enorme y al estar en un ciclo económico de dificultades en algunos sectores, otros en cambio están a tope, son los que creo hay que detectar y posicionarse..

He querido fijarme en el alejamiento del precio en semanal sobre la mm200, de lo más típico en cualquier activo, el distanciamiento y la teoría de que tarde o temprano se aproxima a ella, pero es precisamente en los alejamientos cuando aumentan las probabilidades de explosiones alcistas o capitulaciones cuando estamos cayendo.

Observo que tiene varios toques iniciales a un 77% aprox, luego fué a 100% y ya finalmente un 160% donde ya dijo hasta aquí de momento. La directriz es ese eje que me estoy marcando de referencia unido a otros criterios.

Ahora mismo todos creo perseguimos buscar o anticipar ese punto de cresta desde donde pueda recortar y lo cierto es que algo en subida libre es realmente complicado saberlo pero si buscamos algún tipo de equivalencia con ese momento de aceleración o superación de ese "eje" que me he inventado nos debería o nos podría llevar a un 77% aprox de alejamiento.

En este sentido, es una posibilidad considero viable, la generación de ese impulso actual yo no diría eufórico pero si veo algunos inversores eufóricos que igual no valoran un escenario de una caída de un -20% pero no sabemos desde dónde.. Podría llevar al Nasdaq a ese punto de alejamiento a los 15200 a corto plazo pero si no pierde esa cuña. 

Viendo similitudes quizás a partir de cierto alejamiento iría adapatando el portafolio para encajar un recorte, yo ya lo estoy haciendo desde inicio de año. Si nos fijamos, las explosiones de muchos valores lo hacen apenas moviéndose el índice, son betas muy altas y por tanto se deben analizar individualmente. 

No creo que se produzca un alejamiento exponencial del precio sobre las medias móviles pero el impulso actual terminará cuando diga el mercado y no cuando digamos nosotros o cualquier otro. Creo que más bien el activo podría situarse por encima del eje, mantenerse por encima pero no alejarse exponencialmente similar a 1996, es decir, alargar varios años esa tendencia sin exprimir el recorrido en apenas unos años..

He comentado alguna vez que el mercado está para ir y ganar un dinero, pero no todo el dinero desde los puntos exactos y encima con largos y cortos y lo más importante es acertar el movimiento de base en franjas amplias o el contexto de largo plazo, las zonas es imposible apurar todo o no equivocarse.

En operativas tipo swing, el concepto es otro, yo estoy comentando en esta cuenta y blog, opiniones más dirigidas a conceptos de medio y largo plazo en una cartera que se pretenda que trabaje día a día y año a año. Perfectamente es posible o compatible una operativa de largo plazo y otra más agresiva o de otro estilo, con stops, etc ...

Los que sólo se están fijando en los niveles de sentimiento del mercado están no dando importancia a un contexto en el que se están produciendo una serie de señales de largo plazo que abren la posibilidad de una etapa alcista después de salir de una lateralización de entre 2-3 años y sólo se fijan en ese posible recorte que puede producirse, no analizan el activo desde una perspectiva mucho más alejada y lo más importante para ellos es ese día a día y esos puntos de variación de 100-300 puntos de un S&P que son irrelevantes en un largo plazo aunque todos pretendemos no comérnoslos o los menos posibles.

Podríamos hacer referencia a muchos activos que bajo mi punto de vista está rompiendo al alza pero me quedaría principalmente con el fijado en Twitter unos días y no es más que la estadística de que una caída del S&P superior a un -30% y la posterior recuperación resta, que nunca elimina, probabilidad a una nueva caída al menos de esa magnitud y en breve espacio de tiempo. También es cierto que sólo tomo desde 1978 y hay quien compara aún desde 1920, yo creo que tomando 40-50 años es más que suficiente y además es que el escenario de sectores, nuevas economías, cambios de modelos de negocio, etc abren una nueva etapa a tener en cuenta pero que no va a dejar de ser motivo de seguimiento de valoraciones, zonas, beneficios empresariales, etc...porque aunque algunas cosas sí puedan cambiar, otras, como es el comportamiento de un activo a nivel técnico es el mismo...

 

Bolsas : ¿ Burbuja o refugio ?

 

Está siendo realmente interesante cómo están arrancando los mercados este año y las distintas opiniones van apareciendo por parte de distintos analistas. Diría que todos tienen parte de razón pero es muy posible que la propia cartera de cada uno y el enfoque en el cuál la ha estructurado y el hecho también de ver que sube lo que no llevas puede dar lugar a distintas opiniones.

Yo también tengo la mía propia, me puedo equivocar, pero no voy en contra del mercado, trato de ver si un movimiento puede tener base de crecimiento o no.

He comentado también que bajo mi punto de vista, el momento actual obliga a ser muy selectivo y a llevar un control de riesgos principalmente valorando las exposiciones, pero es en esa selección donde considero tenemos AT a favor, Empresas y sectores con cagr estimados altos a 2025/2030, balances que están reflejando crecimiento de beneficios, aunque la valoración pueda ser en algunos casos alta, el mercado está haciendo números con ese cagr estimado futuro y ya no es tan caro, y en caso de caída seguramente serán precios mucho mejores a largo plazo.

Mi enfoque va dirigido ahí y por tanto aunque pueda ver un índice alto, considero es posible estoy hasta en un activo "refugio" y no en una burbuja que es posible sí exista en otros activos.

Cuando alguien vé la deuda a nivel global o el déficit fiscal puede pensar que el mercado va a caer o un Gobierno quebrar o entrar en dificultades, es cierto, pero es que podría ser que esos sectores se mantengan al margen de cualquier movida del mercado bien cayendo menos o bien incluso subiendo.

También hay quien comenta que el mercado ha desconectado de la realidad, ¿qué mercado? porque yo veo que sectores que no están creciendo o no ganan dinero no suben, si sube más USA o la tecnología ¿no será que esos sectores están cada vez más teniendo más ponderación, que aparecen nuevas tecnologías con fuertes crecimientos ? ¿se me ocurre sólo a mí pensar eso ? o que la renta fija ha llegado a un nivel de verdadera burbuja y que puede haber dejado de tener interés alguno a los inversores dejándola en manos enterita a los Bancos Centrales y ya verán ellos qué hacen con ella y con quien la adeuda ? Es normal que esos sectores desconecten porque probablemente se van a multiplicar sus beneficios y por tanto sus cotizaciones y lo que antaño podía resultar en una rotación de rv a rf podemos ya estar en casos que ante una caída la rotación se produce a activos más sólidos dentro de la rv sin salir de ella o simplemente el dinero se sitúa en liquidez. 

Es cierto vemos flujos de capitales a rf pero quién está entrando ahí ? el mercado y los inversores o los Bancos Centrales que no paran de comprar para que no quiebren ni Gobiernos ni algunas Empresas ?

Resulta que tenemos ante nosotros una Economía de Gobiernos y Países que están pasando año tras año conforme pueden salvo algunas excepciones, que sufren las consecuencias de cualquier evento afecte al PIB, una deuda brutal que no para de crecer y que en algunos casos ya se sabe que no se va a devolver toda, unos mercados y sectores que pueden tener conexión con las dos anteriores, y, esto es opinión personal, unos sectores saneados que ganan dinero, que seguramente van a seguir creciendo y que no les afecta el comportamiento o estado de los anteriores grupos aunque sí podrían correlacionar en mayor o menor medida en una caída generalizada.

Cada uno verá a quién hacer caso y principalmente tener una opinión propia. Pienso que estamos, no ahora, esto viene de hace unos años atrás pero es en este pasado 2020 donde se confirma, ante un cambio de nuevas economías y sectores en los mercados y es en esos donde yo creo hay que centrarse para plantear una estructura de activos a medio y largo plazo...

Nasdaq: Si sigo tendencia, no puedo descartar nada

 

Según he venido comentando y observando, el Nasdaq supera un potencial eje central que sólo ha ocurrido dos veces incluyendo esta. El comportamiento que yo esperaba es cierta calma, cierto recorte, etc, es posible que así sea pero el gráfico se está acelerando y don precio manda.

Gráfico Nasdaq de 22 dic 2020.

En este sentido, el plan de riesgo o el control de riesgo considero que no se debe dejar de tener en cuenta, es decir, no ir detrás del precio y no exceder niveles de exposición pero si se detecta algo que puede reventar fuerte al alza hay que estar, hablo principalmente de mi caso y de mi portafolio a medio largo plazo. No todas las operativas son iguales y las de mp y lp yo las valoro de manera paralela a otras que puedan ser más agresivas.

 Me centro en un tipo de gestión con objetivo 10% anual, de toda la cartera o capital destinado a la inversión incluyendo la liquidez y sin apalancamiento, muchas carteras vemos rendimientos muestran sólo los activos invertidos a no ser estén invertidos al 100%. Buscaría para esa gestión la menor volatilidad posible y   creo que para otros estilos hay gente que ya lo hace y algunos son francamente buenos..

Este tipo de estilo operativo, me consta, mucha gente que hace trading no va a interesar pero sí a otros con perfil de más inversor a largo plazo que busca tendencias y apoyo de los gráficos. Son creo muy pocos los que creo escriben en este sentido.

Cuando digo en el título que no se debe descartar nada es simplemente porque si veo el gráfico, hay un patrón de segundo impulso que lo puede llevar incluso a la zona de 18000 puntos este mismito año. Y los indicadores pueden mostrar divergencias, altura, etc, pero se producen a veces movimientos de tal fuerza que los indicadores quedan de lado, al menos en ese momento o duración, llegará luego un momento que sí el precio siga el indicador tal o cual...

Nasdaq mensual, a falta de cierres..

Si yo sé seguro que nos vamos a 18000, obviamente incrementaría exposición fuertemente, pero no lo sé, sí que entiendo que en Bolsa y en AT, las zonas potenciales son zonas objetivo, se llega y luego si se quiere se buscan explicaciones, pero la reacción técnica puede llegar a ser potente tanto al alza como a la baja..

El trazo manual de las directrices es muy subjetivo, puedo proyectar una me lleve a 18000 o puedo buscar otra de menor inclinación y ver si el precio se frena, la que muestro sería ahora mismo la más bestia aunque sería una adicional de un +35% este año y tampoco es una barbaridad en el nasdaq.

Para mí es más importante el detectar la posible directriz de apoyo y las zonas potenciales de recortes para valorar posibles retrocesos y esa aún no la termino de ver clara porque no ha hecho un segundo apoyo en mensual que yo esperaba por encima de ese eje central, puede los dos apoyos que tomen sean los comentados antes y que definen ese canal alcista.

Por arriba, si siguen subiendo fuerte, perfecto, si llegan a 18000 estupendo y ahí o antes se vuelve a analizar, ver rendimiento, modificaciones, etc..

Momento Megacapitalización USA

 Me parece interesante echar un vistazo al sector mega en USA en vísperas de un eventual recorte del mercado. Cuando se habla de megacapitalización se nos viene a la cabeza las grandes tecnológicas más relevantes pero realmente se encuadran en crecimiento y valor.  No quiero extender en exceso el artículo pero veo dos aspectos interesantes.

Por un lado, comparo el Vanguard Mega en el que incluye ambos sectores, con el Vanguard Growth y el Vanguard Value y diría que hasta 2016 iban bastante correlacionados en sus movimientos y es en esta última fase cuando se ha podido apreciar un diferencial mayor en favor del crecimiento, pero no quiero fijarme realmente en esto.

 Comparando el value con el S&P en términos de fuerza nunca está por encima de él. Destacaría que con el value a favor, con una estructura alcista, el S&P no cae, o mejor dicho no cambia su tendencia mensual. Es perfectamente posible una caída o un recorte de un -10% pero me fijo en el posible movimiento de fondo y considero se está saliendo al alza de un proceso de lateralización. Comprimen medias y si se sigue alcista se expanden, en ese punto estamos ahora, insisto, un recorte de un -10%, una sacudida, es absolutamente viable. El gráfico no me abarca, como me gustaría, al 2007 por ejemplo para ver exactamente qué hizo, pero lo poco se vé es que se caía.

Podríamos decir que si nos fijamos, en el primer gráfico, en una caída del S&P y vemos divergencias alcistas en el Growth, puede seguir subiendo y si ahora, como podría ser el caso, vemos un riesgo de recorte del Growth pero el Value apuntalando por abajo el S&P, diría que incrementa las probabilidades de seguir subiendo en el largo plazo, como si fuera un acordeón.

 

Cuál es la composición del índice que abarca ambos sectores ? 

 

Las valoraciones de las Faangm son exigentes de media pero lo cierto es que hasta ahora no han levantado el pié en sus beneficios y tampoco en sus ingresos.

Actualmente, no tengo en cartera ningún activo de megacapitalización, simplemente la razón es que en acciones busco más volatilidad y potencial crecimiento, pero obviamente, se debe echar un vistazo o seguimiento por el alto porcentaje de ponderación en los índices. De todo lo comentado, para mí lo más relevante es el momento técnico de gráfico Mega Value.